美联储本周议息会议维持利率不变已成为市场共识，降息预期彻底落空，更意外的是，市场交易员开始小幅押注美联储可能启动加息，这种预期反转背后，是通胀担忧与经济韧性的双重推动，也引发金融市场短期波动。

全球通胀预期持续升温，叠加市场对美联储降息时点的预期不断延后，国际黄金价格摆脱前期单边走势，延续震荡调整态势，多空双方博弈趋于平缓，美元走强与地缘支撑形成对冲，短期内难以形成明确单边方向。

现货黄金走势持续承压，上周五小幅回落1.14%，周线累计跌幅接近2.9%，连续第二周收出阴线。3月16日亚市早盘，金价进一步下探，一度失守5000美元整数关口，创下近一个月新低至4967.44美元/盎司。市场原本期待黄金在地缘冲突中发挥避险作用，却被强势美元与中东战火引发的通胀阴云双重打压，短期弱势格局凸显。

全球金融市场正遭遇罕见动荡，传统避险之王黄金未如期发挥避险作用，反而上演剧烈“过山车”行情。3月12日周四，伦敦现货黄金大幅回落1.88%，收于每盎司5079.25美元附近，COMEX黄金期货同步下挫，短期多空力量激烈对峙，多重因素交织导致黄金走势背离传统避险逻辑。

北京时间3月12日周四亚市早盘，国际金融市场呈现明显分化态势。现货黄金交投于5152美元/盎司附近，受美元走强与通胀担忧引发的利率预期上行双重压制，整体表现承压；美原油交投于92美元/桶附近，延续周三超4%的涨势，尽管各国释放原油储备试图平抑油价，但伊朗关于200美元/桶油价的警告，持续为市场增添不确定性风险。

2026年3月11日，现货黄金（XAU/USD）延续了在5200美元/盎司上方的强势整理态势。受中东局势可能出现阶段性缓和的预期提振，市场极端避险溢价有所回吐，但美元指数的走弱为金价提供了稳固支撑。目前，金市定价重心正从单纯的地缘冲突转向宏观基本面，今晚即将公布的美国2月消费者价格指数（CPI）将成为决定利率路径与金价波动的关键变量。

2026年3月10日亚市早盘，现货黄金企稳于5150美元/盎司附近，基本抹平前一交易日的剧烈跌幅。随着中东能源通道受阻引发的极端恐慌情绪边际降温，市场定价逻辑正从“危机避险”迅速向“利率预期”回归。美元指数高位回落为金价提供了喘息之机，但由于油价脉冲推高的通胀压力依然存在，实际利率的走势将取代地缘干扰，成为本周贵金属市场的核心驱动力。

中国人民银行公布的最新储备数据显示，2月末黄金储备达7422万盎司，较1月末环比增加3万盎司，延续了自2024年11月以来的增持态势，实现连续16个月稳步增持。这种小幅常态化的增持节奏，彰显了优化储备结构、筑牢金融安全的战略考量，同时对国内外黄金市场形成温和传导。

国际现货黄金震荡反弹，成功重回5160美元/盎司关口，展现出一定的复苏态势。但与之形成鲜明反差的是，全球最大黄金ETF遭遇明显资金外流，持仓量出现下滑，这种金价与ETF资金流向背离的现象，凸显当前金市多空博弈的复杂性与投资者情绪的分化。

摩根士丹利近期发布观点明确表示，当前国际金价的疲软表现仅为暂时现象，并非趋势性逆转。随着全球地缘紧张局势持续发酵，避险需求将逐步释放，多重支撑因素叠加下，金价有望迎来持续上行，向更高目标位迈进。