大摩看涨金价：短期疲软难掩长期潜力，紧张局势催生上行动力

时间：2026-03-05 浏览：

摩根士丹利近期发布观点明确表示，当前国际金价的疲软表现仅为暂时现象，并非趋势性逆转。随着全球地缘紧张局势持续发酵，避险需求将逐步释放，多重支撑因素叠加下，金价有望迎来持续上行，向更高目标位迈进。

一、市场现状：金价短期疲软，走势略显反常

当前国际金价呈现短期疲软态势，与全球地缘紧张局势持续升级的背景形成反差，走势略显反常。原本应支撑金价走强的避险情绪，并未完全转化为持续买盘，金价出现阶段性回调，市场多空博弈陷入胶着。
这种短期疲软并非个例，而是多重短期因素共同作用的结果，并未改变金价长期运行逻辑。摩根士丹利指出，近期的金价回调，更多是投资者在市场压力下套取现金、满足流动性需求的短期行为，而非市场对黄金避险价值的否定。

二、大摩解读：疲软只是暂时，核心逻辑未变

针对当前金价的疲软表现，摩根士丹利给出明确解读，认为这种弱势格局难以持续，短期扰动不会改变金价长期看涨的核心逻辑，其观点主要基于两大核心判断。

1. 短期疲软源于流动性需求，非情绪根本性转变

摩根士丹利策略师团队表示，近期金价的抛售行为，主要反映了投资者在市场波动时期对现金的需求，而非对黄金避险属性的质疑。这种流动性优先于避险的短期操作，导致金价出现阶段性回调，但并未改变市场对黄金长期价值的认可。

2. 强势美元压制消退，支撑金价回归上行

该机构同时强调，此前强势美元是压制金价的主要阻力，导致地缘紧张局势带来的避险支撑被部分抵消。随着全球宏观经济与能源动态变化，美元短期波动加剧，其压制作用将逐步消退，为金价上行扫清障碍。

三、上行动力：紧张局势发酵，多重支撑共振

摩根士丹利看涨金价的核心依据，在于全球地缘紧张局势的持续发酵，叠加多重中长期支撑因素，将共同推动金价摆脱短期疲软，实现上行突破。
当前全球地缘紧张局势未出现缓和迹象，反而有进一步升级的可能，这种长期不确定性将持续推动避险情绪发酵，带动避险买盘逐步回流黄金市场。同时，中东地区能源价格上涨，有望改善当地政府财政状况，进一步推动该地区央行增加黄金储备，为金价提供额外支撑。此外，全球央行购金的长期趋势未改，去美元化进程深化，也将持续筑牢金价上行的基础。

四、短期态势：疲软态势将消，震荡上行可期

短期来看，随着流动性需求的逐步释放，以及美元压制作用的消退，金价的短期疲软态势将逐步缓解，逐步回归上行轨道，呈现“震荡整理、逐步走高”的格局。
后续金价走势将主要取决于地缘紧张局势的后续演变：若局势持续升级，避险情绪进一步发酵，将加速金价摆脱疲软，推动其向预期目标位迈进；若局势出现边际缓和，金价可能会经历短暂震荡整理，但长期看涨的核心逻辑不会改变，多重支撑因素仍将推动金价逐步上行。

标题：大摩看涨金价：短期疲软难掩长期潜力，紧张局势催生上行动力

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