伊朗坚持要求美国满足七项条件，谈判进程陷入僵局，地缘紧张预期升温，WTI原油与布伦特原油涨近1%。谈判条件的僵持，令供应预期的博弈加剧，油价在地缘溢价的推动下走强。

国际油价出现明显回落，油价走软在一定程度上缓解了市场对通胀的担忧，也让部分投资者重新评估美联储后续政策的鹰派程度，从而为黄金提供了阶段性支撑。能源价格回落向政策预期与黄金定价的传导，正在改善黄金的运行环境。

中东冲突升级正在威胁全球原油供应，国际油价强势走高，布伦特原油上周结算价逼近每桶117美元，WTI原油单日涨幅达4.2%，报每桶103.63美元。供应风险的发酵推动双基准油价刷新阶段高位，地缘因素重新主导原油市场的定价。

沙特油田遭遇致命袭击的消息，加剧了市场对中东供应稳定的担忧，国际油价应声走高，WTI原油逼近每桶98美元，布伦特原油一度站上110美元。袭击事件直接冲击全球原油供应的核心区域，供应担忧的发酵正在重塑油价的短期定价。

周二亚洲时段，WTI原油11月合约延续涨势，当前报于103.60美元/桶附近。市场定价的新变量来自美国战略石油储备的持续消耗，SPR上周降至约2.83亿桶，创1982年10月以来最低，为应对伊朗冲突引发的供应中断已释放1.72亿桶，储备缓冲的弱化正在重塑市场对供应风险的评估。

美原油当前交投于96.10美元/桶附近，周四盘中触及一个月高位。市场正处于多重消息交织的定价环境之中，美国可能放宽对全球影子船队油轮制裁的预期从供给端形成压力，而中东冲突的持续则为油价维持着地缘政治风险溢价，多空因素在96美元附近展开博弈。

中东地区关键能源设施面临直接军事威胁，显著加剧了全球原油市场的供应安全担忧。核心产油区设施受袭不仅冲击了短期物理供应预期，也引发了国际政治层面的强烈关注与博弈，进一步放大了市场对能源成本持续攀升的警惕。在多重风险因素的叠加推动下，资金迅速涌入能源市场，促使美原油价格攀升至94.68美元/桶附近，高企的风险溢价持续重塑短期大宗商品的定价机制。

全球大类资产呈现极致分化走势，中东地缘紧张局势驱动国际原油价格重回百元关口，能源资产风险溢价全面抬升。但避险行情并未辐射至贵金属板块，叠加通胀预期升温、美债收益率持续冲高的双重压制，现货白银迎来大幅回调，单日走出显著下跌行情，充分凸显高弹性贵金属的盘面波动特征。

波斯湾原油外运通道持续疏通，中东产油国原油出口量稳步回升，市场此前担忧的供应中断风险明显降温，油价所包含的地缘风险溢价快速回落，两大原油基准品种走出连续两日下行行情，盘面交易重心由地缘危机转向实物流通数据。

9月28日周一美盘早盘，现货白银市场迎来明显调整行情，盘面价格持续回落，整体交投重心下移至61.504美元/盎司位置，日内跌幅达到4.36%。依托美盘高流动性交易环境，白银空头动能集中释放，凭借自身高波动特质走出深度回调行情，短期盘面弱势特征全面凸显。