降息押注持续收缩，美联储6月降息概率跌至年内谷底

时间：2026-02-26 浏览：

全球交易员持续削减对美联储降息的押注，市场定价显示，6月底前美联储降息25个基点的概率已降至50%，创下2026年以来最低水平，标志着市场对美联储宽松货币政策的预期发生显著降温，投资者正重新调整对政策路径的判断。

一、核心行情：6月降息概率腰斩至50%，创年内新低

货币市场最新定价显示，美联储降息预期呈现断崖式收缩，交易员对6月降息的押注大幅削减，相关概率回落至50%的年内最低水平，预期调整幅度显著。
此前市场对美联储宽松路径预期偏乐观，6月降息25个基点的概率一度攀升至80%以上，而近期随着交易员持续削减押注，该概率逐步回落，最终降至50%，正式创下今年以来新低。与此同时，互换合约显示，年中前利率下调幅度仅约12.5个基点，远低于本月初27个基点的预期，全年降息押注也同步收窄，市场正向“更少、更晚”的降息节奏靠拢。

二、背后动因：双重因素主导，降息押注持续收缩

交易员大幅削减降息押注、6月降息概率创年内新低，并非偶然，核心是美联储官员鹰派表态与通胀粘性未改两大因素叠加，削弱了市场对宽松政策的信心。

1. 美联储官员释放鹰派信号

近期美联储官员持续释放谨慎偏鹰信号，芝加哥联储主席古尔斯比明确表示，在获得更多通胀持续回落的证据前，不适合进一步降息，直言“3%的通胀并不够好”，强调不应过早启动宽松、重蹈误判通胀的覆辙。此外，1月美联储会议纪要也显示，多数官员希望看到通胀取得更多进展后，再考虑降息，进一步强化了市场对政策按兵不动的预期。

2. 通胀粘性仍存，未达宽松门槛

美国通胀数据虽有阶段性降温，但核心通胀仍具较强粘性，尚未达到美联储2%的政策目标，成为制约降息的关键因素。数据显示，美国12月核心PCE物价指数反弹至3.0%，自2025年5月以来始终徘徊在2.8%以上，尤其是服务业通胀与薪资增长深度绑定，粘性极强，难以快速回落，进一步降低了美联储紧急降息的必要性。

三、市场联动：资产价格分化，预期调整引发连锁反应

随着6月降息概率跌至年内新低，交易员对美联储宽松路径的重新评估，引发各类资产价格联动调整，市场交易逻辑逐步从“积极宽松”转向“谨慎观望”。
货币市场方面，对政策敏感的2年期美债收益率出现阶段性回升，反映市场对高利率环境延续的预期增强；资本市场呈现明显分化，美股虽有小幅收涨，但涨幅主要源于科技股业绩改善，而非宽松预期支撑，黄金等对利率敏感的避险资产则面临压力，美元指数受鹰派预期支撑呈现阶段性走强；此外，全球跨境资本流向出现调整，资金逐步回流美国市场，对新兴市场资产形成一定压力。

四、预期分歧：降息窗口未定，政策路径仍存不确定性

当前6月降息概率降至50%，意味着市场对美联储降息时点的判断陷入分歧，后续预期仍可能随经济数据、政策表态发生进一步调整，宽松路径的不确定性持续上升。
市场分歧主要集中在通胀回落节奏上：部分机构认为，若后续2-5月核心通胀、服务业通胀能持续下行，6月仍有可能启动降息；但也有机构指出，通胀粘性与美联储鹰派立场叠加，可能导致降息窗口延后至下半年，甚至进一步缩减全年降息幅度。目前，交易员正密切关注后续通胀、就业等核心数据，以及美联储官员表态，逐步修正对宽松路径的判断。

标题：降息押注持续收缩，美联储6月降息概率跌至年内谷底

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