地缘博弈叠加政策扰动！金银震荡、降息预期生变

时间：2026-02-12 来源：浏览：

美以领导人举行闭门会晤，重点讨论美伊谈判失败后的“共同行动方案”，叠加美国1月非农数据超预期强劲，全球金融市场迎来双重扰动。国际金银价格呈现大幅震荡态势，伦敦金盘中涨跌交替、一度穿梭于5100美元关口上下，现货白银同步波动；市场对美联储降息的预期同步调整，降息时点进一步延后，多因素交织主导短期市场走势。

一、核心事件：美以磋商谈判后手，地缘不确定性升温

当地时间2月11日，美国与以色列领导人举行长达三小时的闭门会晤，双方核心议题聚焦美伊谈判，重点讨论了若谈判失败后的“共同行动方案”，释放出地缘博弈升级的信号，成为搅动市场情绪的关键变量。
此次会晤中，美以双方均对美伊达成协议的可能性持怀疑态度，虽未达成具体实质性成果，但明确同意继续保持协调、巩固紧密联系，为谈判失败后的联动应对做好准备。以色列总理内塔尼亚胡向美方明确表态，任何美伊协议都需确保伊朗无法获得核武器且不设到期时间，甚至试图借弹道导弹议题阻碍谈判进程；而美方已开始军事布局，国防部已指示第二支航母打击群准备部署至中东，为谈判失败后的军事行动做铺垫，地缘局势的不确定性显著升温。

二、盘面表现：金银大幅震荡，多空博弈白热化

受地缘不确定性与政策预期调整双重影响，国际金银价格呈现剧烈震荡态势，盘中涨跌交替，未能形成明确单边走势，凸显当前市场多空博弈的激烈程度，与此前走势形成明显分化。
截至近期交易时段，伦敦金现震荡于5066.17美元/盎司附近，盘中一度冲高至5100美元上方，随后快速跳水翻绿，单日波动幅度显著扩大；现货白银同步承压震荡，伦敦银现报83.312美元/盎司，虽尾盘略有回暖，但盘中波动剧烈，此前的强势走势暂歇。国内市场同步联动，黄金T+D、沪金主连及白银相关品种均伴随国际市场震荡，呈现“跟跌跟涨但幅度收窄”的特征，反映出国内市场对外部扰动的谨慎反应。

三、双重扰动：地缘+政策，主导金银震荡走势

此次金银大幅震荡并非单一因素导致，核心是美以备战谈判后手引发的地缘情绪，与美联储降息预期调整形成双重扰动，两者相互交织、共同影响金银价格走势。

1. 地缘情绪：避险与获利盘兑现交织

美以讨论谈判失败后手、美方部署航母打击群等动作，引发市场避险情绪升温，原本对金银形成支撑；但前期金银价格已积累巨量获利盘，部分投资者借地缘利好借机兑现收益，集中抛压导致金银冲高回落，形成“避险支撑+获利抛压”的双向拉扯，直接加剧价格震荡。

2. 政策预期：美联储降息预期再度延后

美国1月非农数据超预期强劲，成为调整美联储降息预期的核心推手，间接施压金银走势。数据显示，1月非农就业人口新增13万人，远超市场预期，失业率回落至4.3%，印证劳动力市场稳健，弱化了美联储短期宽松的必要性。截至目前，市场将美联储首次降息时点延后至7月，3月降息概率骤降至5.9%，降息预期降温导致金银吸引力下降，进一步放大波动幅度。

四、降息预期变局：分歧显现，后续看数据与政策信号

美联储降息预期的调整并非单向收紧，当前市场对降息的预判呈现明显分歧，后续走势将主要取决于核心经济数据与美联储官员的政策表态，而非单纯受地缘事件驱动。
一方面，美联储部分官员释放鹰派信号，理事哈马克表示当前利率处于中性水平，维持利率不变是正确选择，无需微调政策；另一方面，理事米兰则坚持宽松立场，认为即便非农数据强劲，仍有多种理由支持降息。这种内部分歧叠加非农数据的强劲表现，使得市场对降息的预判难以形成共识，CME“美联储观察”显示，6月累计降息25个基点的概率仅为48.1%，降息预期的不确定性进一步加剧金融市场波动。

五、市场聚焦：跟踪三大线索，捕捉波动核心

当前市场的核心关注点集中在地缘局势演化、美联储政策信号及核心经济数据，三者的变化将持续主导金银走势与降息预期，成为短期波动的核心线索。
市场将持续跟踪美伊谈判进展及美以后续军事部署，观察地缘不确定性是否进一步升级；同时关注美联储官员的后续表态，以及凯文·沃什的提名推进情况，判断降息预期的调整方向。此外，将密切跟踪美国2月非农、CPI等核心经济数据，验证劳动力市场与通胀的走势，捕捉地缘与政策双重扰动下，金银及相关金融资产的短期波动线索。

标题：地缘博弈叠加政策扰动！金银震荡、降息预期生变

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