跌停延续！国投白银LOF复牌再封板

时间：2026-02-03 来源：浏览：

国内白银相关投资市场再迎利空，国投白银LOF今日复牌后再度封死一字跌停，收盘价定格在4.25元，封单规模居高不下，高溢价压力持续凸显。与此同时，贵金属市场分化格局进一步加剧，国际金银呈现温和回暖态势，国内贵金属期货与A股黄金板块却同步走弱，多维度市场走势背离，资金恐慌情绪与套利压力交织。

一、行情聚焦：国投白银LOF复牌跌停，4.25元报收封单惊人

作为国内唯一主要投向白银的场内基金，国投白银LOF的复牌走势成为当日市场焦点，其再度跌停的表现，进一步加剧了国内白银投资市场的恐慌氛围。
今日开盘后，国投白银LOF毫无悬念地以跌停价开盘，随后迅速封死一字跌停，全天未出现开板迹象，最终以4.25元/份的价格收盘，延续了前期的弱势格局。截至收盘，跌停封单量超1800万手，反映出市场抛售情绪的集中爆发，投资者出逃意愿强烈，短期内抛压难以缓解。
值得注意的是，即便经历此次跌停，国投白银LOF的场内溢价率仍高达43.8%，场内价格与基金净值之间的差距依然显著，套利空间的存在进一步加剧了抛售压力，也意味着其后续仍面临溢价消化的回调需求。

二、市场分化：国际回暖VS国内走弱，反差凸显

国投白银LOF的持续跌停，并非孤立行情，而是当前贵金属市场整体分化的一个缩影——国际金银市场温和回暖，国内白银、黄金相关品种却同步承压，走势形成鲜明反差。
国际市场层面，金银价格呈现止跌回暖迹象，逐步摆脱前期极端暴跌的影响。其中，伦敦金现货报4789.49美元/盎司，当日小幅上涨16.34美元，涨幅0.34%；伦敦银现货报82.776美元/盎司，虽微跌0.092美元、跌幅0.11%，但整体波动温和，相较于前期单日超25%的暴跌，已呈现企稳迹象。
国内市场则表现疲软，与国际市场形成强烈背离。国内贵金属期货市场中，沪银主连大幅下挫，报20728元/千克，单日大跌5022元，跌幅高达19.50%，跌幅远超国际白银；沪金主连同步走弱，下挫16.94元，跌幅1.56%。A股黄金板块更是全线重挫，湖南黄金直接跌停，紫金矿业、山东黄金等核心个股大幅下探，资金出逃迹象明显，其中湖南黄金单日成交额达77.16亿元，机构与深股通同步净卖出。

三、跌停核心：三重压力叠加，抛售情绪难平

国投白银LOF复牌再度跌停，并非单一因素导致，而是高溢价、净值回调与套利通道失效三重压力叠加的结果，多重利空共振下，市场恐慌性抛售难以遏制。

1. 高溢价高悬，回调压力持续

前期白银价格暴涨期间，国投白银LOF受到资金热捧，场内价格大幅偏离基金净值，溢价率持续攀升。即便经过此次跌停，其溢价率仍高达43.8%，场内价格与净值的严重脱节，使得套利资金急于离场，形成持续的抛售压力，推动基金价格不断回调以消化溢价。

2. 底层资产重挫，净值同步承压

国投白银LOF的净值表现与白银价格高度绑定，而近期国内沪银期货、国际银价均出现大幅下挫，尤其是沪银主连单日跌幅近20%，直接导致基金净值同步回调。净值下跌进一步削弱了投资者信心，引发恐慌性抛售，形成“净值下跌—抛售—价格跌停”的恶性循环。

3. 套利通道失效，资金被动出逃

此前国投白银LOF因波动过大停牌，导致场内场外套利通道暂时失效，投资者无法通过申购赎回套利来缩小溢价差距。此次复牌后，套利资金急于兑现离场，而大量恐慌性资金也跟风抛售，叠加封单量巨大，资金难以出逃，进一步推升跌停压力，使得跌停态势难以缓解。

四、市场观察：分化格局难改，情绪修复尚需时间

当前贵金属市场的分化格局与国投白银LOF的跌停压力，短期内难以得到根本性改变，市场情绪仍处于恐慌状态，多空博弈陷入僵持，各类品种走势仍将受制于自身核心驱动因素。
国际金银的温和回暖，主要得益于前期极端暴跌后的技术性修复，以及少量避险资金的回流，但美联储鹰派预期未改、实际利率上升等核心利空仍在，反弹力度有限，难以形成持续支撑。国内市场方面，国投白银LOF的高溢价尚未消化，后续仍面临持续的回调压力，跌停态势可能进一步延续。
A股黄金板块与国内贵金属期货的走弱，主要源于资金获利了结与情绪传导，叠加国内市场与国际市场的联动性较弱，短期内难以跟随国际金银回暖。短期市场焦点将集中在国投白银LOF的溢价消化情况、沪银期货走势，以及美联储政策预期的后续变化，这些因素将直接主导当前的市场分化格局。

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