亚市狂飙！黄金再破历史新高，地缘风险成避险资金“导航仪”

全球贵金属市场热度再升级，黄金在亚洲交易时段延续强势涨势，价格突破前期峰值再创历史新高。截至12月23日亚市早盘，COMEX黄金期货一度站上4500美元/盎司关口，现货黄金最高触及4484.31美元/盎司，日内飙升逾40美元。此次黄金亚市走强的核心推手，在于全球地缘政治风险局势持续升级，市场对相关风险的敏感度显著上升，推动避险资金持续涌入黄金这一传统安全资产。叠加市场对美联储明年进一步降息的预期升温，以及全球央行持续购金形成的长期支撑，黄金牛市格局得到进一步巩固。

近期黄金市场呈现出“节节攀升”的强劲态势，尤其是亚洲交易时段的上涨动能显著，价格连续突破关键关口，市场交投情绪高涨，资金涌入迹象明确，年内涨幅已创下近四十余年以来的同期最佳表现。

12月23日亚洲交易时段，黄金价格迎来快速拉升，再度刷新历史纪录。其中，COMEX黄金期货在亚市早盘一度突破4500美元/盎司重要关口，创下历史新高；现货黄金同步强势上行，最高触及4484.31美元/盎司，日内单波涨幅超40美元，表现出极强的上涨弹性。这也是2025年以来黄金第50次打破历史纪录，涨势之强劲超出市场预期。
回顾近期走势，黄金涨势已形成明确趋势。在前一交易日（12月22日），国际金价已上涨2.4%，创下一个多月以来的最大单日涨幅，为亚洲交易时段的进一步上涨奠定基础。拉长时间维度看，2025年初伦敦现货黄金价格不足2600美元/盎司，截至目前年内涨幅已飙升70%，远超各类主流资产表现，成功超越1980年经通胀调整后的峰值水平。

在黄金强势上涨的带动下，相关资产呈现出同步走强的联动效应。A股市场中，黄金相关板块早盘快速拉升，截至12月23日10:50，黄金股ETF（159562）涨幅超2.6%，其持仓股山东黄金A股、H股领涨，招金矿业、潮宏基等个股纷纷跟涨；贵金属ETF同样表现亮眼，华夏黄金ETF（518850）日内涨幅达1.74%，多只黄金ETF年内累计涨幅已超55%。
资金流向数据进一步印证了市场对黄金的青睐。世界黄金协会数据显示，除今年5月外，黄金ETF总持仓量今年每个月都在增加，且已连续五周出现资金流入；从期货市场来看，COMEX黄金价格在11—12月呈现单边上涨态势，期货未平仓单边交易头寸累创新高，表明机构与投机资金的投资热情持续高涨。

此次黄金在亚洲交易时段继续上行并再创历史新高，核心驱动力在于全球地缘政治风险的持续升级，市场对这类风险的敏感度显著上升，推动避险资金持续流向黄金资产。与此同时，美联储降息预期升温与全球央行购金形成的双重支撑，进一步强化了黄金的上涨动能。

当前全球地缘政治局势呈现出“多点开花”的紧张态势，成为触发避险资金涌入黄金的直接导火索。中东地区局势再度升级，多家媒体报道称，以色列方面正在评估再次对伊朗采取军事行动的可能性，市场对伊朗重建核浓缩设施及扩大弹道导弹计划的担忧明显加重，以色列总理内塔尼亚胡预计将于本月晚些时候与美国总统特朗普会面，就相关安全议题展开磋商，而今年6月双方曾爆发大规模军事冲突，相关风险隐患并未彻底消除，当前局势升温让市场重新评估地缘风险的持续性。
美洲地区的地缘紧张局势同样加剧市场担忧，美国近期在委内瑞拉附近国际水域多次拦截油轮，加大对马杜罗政府的施压力度，美方数月来的施压行动已造成逾百人死亡，进一步加剧了全球供应链与地缘安全风险，这类冲突直接放大了能源市场与地缘政治之间的联动风险，让市场避险情绪持续升温。在此背景下，黄金作为传统避险资产的吸引力显著提升，成为避险资金的首选配置，推动其价格在亚洲交易时段持续上行。

除地缘风险的直接驱动外，市场对美联储明年进一步降息的预期升温，为黄金上涨提供了重要的宏观支撑。美国11月非农就业报告显示，虽非农就业人口增量略高于预期，但相对前值明显放缓，且11月失业率达到近四年新高，同时通胀控制超预期良好，这些数据均强化了市场对美联储2026年货币政策偏鸽的判断。交易员普遍押注美联储明年将再次降低借贷成本，而对于无息资产黄金而言，降息意味着持有机会成本的持续降低，进一步提升其配置价值。
全球央行持续购金则为黄金价格提供了坚实的长期支撑。世界黄金协会数据显示，2024年全球央行净增持黄金1045吨，而同年全球黄金产量仅4974吨；2025年有望连续第四年维持1000吨以上的净购金规模，各国央行的持续增持行为形成明确的宣示效应，强化了市场对黄金的信心，也为黄金价格的持续上涨奠定了坚实的基本面基础。

对于黄金后市走势，国内外主流机构普遍维持乐观判断，认为在多重利好因素的共振下，黄金牛市格局仍将延续，长期价格有望向更高目标位迈进。但同时，机构也提示，经过连续上涨后，黄金价格已处于历史高位，短期可能面临获利回吐压力，波动幅度或有所加大。

多数机构认为，支撑黄金上涨的核心逻辑并未改变，长期上行趋势明确。高盛集团在最新报告中指出，预计黄金价格2026年将进一步上涨，基准情景为每盎司4900美元，且存在上行风险；申银万国、美银、瑞银等机构也纷纷上调黄金目标价至4900-5000美元区间。上海钢联稀贵金属事业部贵金属分析师黄廷表示，2026年金价有望突破4750美元/盎司至4900美元/盎司区间，核心逻辑在于供需结构性矛盾延续，叠加央行购金、地缘风险及投资热情驱动。
从长期支撑因素来看，永赢基金刘庭宇指出，当前全球“去美元化”趋势不断加剧，新兴市场央行有强烈的增配黄金需求，同时数字货币发行商也在大幅增加黄金储备，为黄金市场带来新的买盘力量；此外，美国财政赤字率上行持续侵蚀美元与美债信用，美联储独立性逐渐动摇，这些因素均将长期强化黄金的配置价值。

尽管长期趋势乐观，但机构普遍提示短期市场风险。卓创资讯贵金属分析师黄加奇表示，市场短期需要担忧逼近历史高位的上方技术形态压力，经过连续上涨后，市场积累了大量获利盘，部分资金可能选择在高位兑现收益，导致黄金价格出现震荡调整。同时，若俄乌和谈进展顺利，或中东、美委等地缘冲突出现阶段性缓和，将导致贵金属风险溢价降低，对黄金价格形成短期压制。
鑫元基金也指出，近期黄金价格的快速上行使得短期性价比有所下降，若后续美国零售销售与初请失业金数据意外强劲，可能推动美元反弹，进而带动金价回踩4275-4266美元缺口，短期市场更可能呈现区间震荡走势。四、投资建议：把握长期趋势，严控短期风险，分批布局
面对黄金持续创新高的市场格局，不同类型投资者应结合自身风险承受能力与投资周期，采取差异化的布局策略，核心原则是“不盲目追高、把握回调机会、严控仓位规模”，在享受牛市红利的同时，有效规避短期波动风险。

对于以资产保值、分散风险为目的的长期配置型投资者，当前黄金的长期上涨逻辑未改，可借助市场回调之机分批布局。建议优先选择流动性较好的场内标的，如华夏黄金ETF（518850）、工银瑞信黄金ETF等黄金ETF产品，或上海黄金交易所的黄金T+D、上海期货交易所的黄金期货合约等，避免选择流动性不足的场外品种。
配置比例方面，可根据自身风险承受能力设定，一般建议黄金资产占家庭总资产的10%-20%，作为核心避险配置。同时，需密切跟踪全球地缘政治动态、美联储政策声明及全球央行购金数据，动态调整配置比例。

短期交易型投资者需坚决避免在历史高位盲目追高，严格设定止盈止损纪律。具体来看，可关注现货黄金4250-4300美元/盎司的中期支撑区间，若回调至该区间附近并出现企稳信号，可少量参与；若未能有效突破4500美元/盎司且出现放量下跌迹象，需及时离场规避风险。
同时，应密切关注关键消息面，重点跟踪中东、美委等地缘冲突的边际变化，以及美国非农就业、通胀等核心经济数据，这些因素均可能引发黄金价格的短期剧烈波动。建议借助期货、期权等衍生品工具对冲风险，降低单一方向交易的不确定性，控制仓位规模，避免因短期波动导致大幅损失。

对于缺乏专业交易经验的普通投资者，不建议直接参与黄金期货等杠杆交易，可优先选择黄金ETF或黄金主题基金等工具间接参与。这类产品具有投资门槛低、流动性好、分散风险等优势，能够有效降低个人投资者直接参与黄金交易的风险。