伦敦金创新高后跳水，美国就业数据大乌龙，金价后市怎么走？

周二(9月9日)，美国劳工统计局(BureauofLaborStatistics,BLS)公布的就业修订数据引发了市场的震荡，伦敦金价格经历了剧烈的波动。

伦敦金价格波动剧烈

在美国东部时间上午10点，BLS发布就业数据后，伦敦金价格一度飙升至每盎司3,674.69美元，创下新的高点。然而，这一高点并未持续太久，十分钟内价格急速回落，迅速跌至3,643美元附近。截至发稿时，伦敦金报3,643.96美元/盎司，尽管当日仍上涨0.22%，但这种剧烈波动显示出市场的不确定性。

就业数据的影响

此次就业数据的修订显示，截至2025年3月，美国非农就业人数被下修91.1万人，降幅达到0.6%。这一修订幅度是过去十年平均值的三倍，创下有纪录以来的最差表现，令市场感到震惊。

根据BLS的初步估算，美国当前就业统计(CurrentEmploymentStatistics,CES)的全国基准修订显示，就业人数较此前数据减少91.1万人。这一修订不仅超出市场预期，而且是历史上最严重的下修之一。此前的纪录出现在2009年，当时的下修规模为90.2万人，如今这一纪录被彻底打破。

BLS指出，每年，CES就业估算都会与就业与工资季度普查(QuarterlyCensusofEmploymentandWages,QCEW)数据进行基准对比，后者主要来源于各州失业保险(UI)缴税记录。此次初步基准修订反映了两套独立就业数据之间的差异，各自受不同误差影响，是衡量CES就业估算误差的重要参考。

就业数据修订的原因

BLS初步研究指出，就业被高估主要源于两类统计偏差：

回应误差(ResponseError)：企业在QCEW中报告的就业人数低于其在CES调查中的申报人数。

未回应误差(NonresponseError)：部分被抽中参与CES调查但未回应的企业，其在QCEW中的就业人数低于那些完成回应的企业。

最终的修订结果将于2026年2月随2026年1月就业报告一同发布，这意味着市场需要等待一段时间才能看到更准确的就业数据。

市场反应与未来展望

EETRADE易投（www.gwy3.com）的分析师表示，这一就业数据的修订可能会打击美股的整体上涨势头。虽然就业数据的持续恶化可能使美联储在秋季降息变得更加容易，但同时也可能给近期的市场反弹泼冷水。更糟糕的是，如果本周四公布的消费者物价指数(CPI)显示通胀恶化，市场将开始担忧滞胀的风险。

分析师补充道：“今年的牛市表现出了极强的韧性，但我们可能正接近一个新的拐点。”这意味着投资者在当前市场环境中需保持警惕，关注即将公布的经济数据，以便及时调整投资策略。

伦敦金在创新高后迅速回落的现象，反映了市场对经济数据的敏感反应。随着就业数据的修订和未来CPI数据的公布，市场可能面临更多的不确定性。在这样的环境下，投资者应谨慎行事，关注经济指标的变化，以制定合理的投资决策。